财务分析之财务杠杆系数的计算公式

公式一

财务杠杆系数的计算公式为：

财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。

公式二

为了便于计算，可将上式变换如下：

由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N

△EPS=△EBIT(1-T)/N

得 DFL=EBIT/(EBIT-I)

式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。

公式三

在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为：

DFL=EBIT/[EBIT-I-（PD/（1-T）)]

式中：PD为优先股股利。