单项资产风险概念

度量投资风险，需要使用一些数学工具，即概率和统计学原理。单项资产风险概念我们举一个简单的例子来说明投资风险度量与分析的基本方法和原理。单项资产假设对于某一投资者来说，有两个投资机会，证券A和证券B。未来证券市场的发展情况有三种：大涨、正常、大跌，有关的概率分布和预期收益率。

根据单项资产前面介绍的期望收益率的衡量，可得：期望收益率A=0.3×90 0.4×15 0.3×（-60）=15期望收益率B=0.3×200.4×15 0.3×10=15两只证券的期望收益率相同，但其单项资产概率分布不同。A证券收益率的分散程度大，变动范围在-60～90之间；B证券收益率的分散程度小，变动范围在10～20之间。这说明两只证券的期望收益率相同，但风险不同。为了定量的衡量风险大小，就要用到统计学中衡量概率离散程度的指标——标准差。

根据概率统计原理，在已经知道每个变量出现概率的情况下，标准差可以按下列公式计算：证券A的标准差是58.09，证券B的标准差是3.87，单项资产由于A和B的期望收益率相同，所以可认为A的风险比B的风险要大。标准差是以均值为中心计算出来的，因而有时直接比较标准差是不准确的，需要剔除均值大小的影响。为了解决这个问题，数理统计上引入了变化系数（离散系数）的概念。