空头跨式套利简介

空头跨式套利投资者在认为后市会长期盘整时，可以同时卖出一个行权价格、空头跨式套利到期日和品种均相同的看涨期权和看跌期权，静等时间价值的损耗，此种策略是空头跨式套利。

空头跨式套利具体分析如下。1．构造方式同时卖出相同行权价格、相同到期日、同种标的物的看涨期权和看跌期权。此策略亦称顶部跨式期权（top straddle）或卖空跨式期权（straddlewrite），是一个高风险的策略。如果到期日标的物接近行权价格，则有大量利润；然而一旦在任何方向有重大变动，其损失巨大。2．空头跨式套利使用范围投资者认为市场经过一段时间大幅波动后，将进入横向盘整，市价在窄幅波动，并认为波动率肯定会下跌。在这种情况下使用空头跨式套利。若市价在到期日如预期一样，在预期幅度内徘徊，则所卖出的期权时间价值大量流失，甚至到期日，若期货合约结算价等于行权价格，则两种期权的内在价值都等于零，投资者可赚取全部权利金；若在行权价格附近，则可赚取部分权利金；空头跨式套利如果偏离平衡点则风险增大，其损失主要由期权的内在价值和时间价值而定。此外，投资者必须留意，即使市价维持在预期的波动幅度，若波动率上升，则看涨或看跌期权的权利金都会上升，则卖出跨式期权会招致损失。3．损益图空头的情况正好与多头相反