新股欧圣电气301187投资价值行情

时间:2022-04-11 18:05:33

  欧圣电气公司4月11日开始申购,发行价格21.33元/股,发行前市值29.21亿,发行市盈率32.48倍,低行业市盈率41.32倍,属于创业板,保荐人是中泰证券。

  公司简介

  欧圣电气主营业务为空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售,主要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器。是江苏省科技厅、税务局等联合认定的“高新技术企业”,是江苏省经济和信息化委员会、发委、科技厅、税务局、南京海关联合认定的“江苏省认定企业技术中心”,是“苏州市认定企业技术中心”,是中国通用机械工业协会压缩机分会会员单位、上海市康复器具协会会员单位。

  行业和竞争:

  (一)欧美发达地区气动工具以及相应的空气动力设备市场需求规模较大,多年来 保持持续的增长,欧美等发达地区也是小型空压机的主要消费市场。小型 空压机在欧美地区使用历史悠久,行业技术发展较为成熟、市场竞争较为充分。该行业的发展与当地人们的生活有着紧密的联系。在欧美地区,由于 人们多数拥有带庭院的独栋房屋,居民的汽车保有量高于其他地区,同时欧美地 区的房屋翻修、汽车修配的人工成本较高,发达地区的居民尽量避免聘请收费较高的专业工匠和专业修理修配公司,人们尤其热衷于从家居建材用品零售商购买 半成品及工具,在家自己组装的 DIY(Do-It-Yourself)生活方式,因此对于气 动工具以及相应的空气动力设备需求量较大。小型空压机的使用寿命通常在 300-500 小时,能够极大程度地满足 DIY 消费者和部分专业级消费者对于空气动 力设备的需求,因此极其受到欧美地区消费者的青睐。随着工艺技术的积 累,以静音空压机为代表的小型空压机在日本等亚洲地区也广受欢迎。目前小型空压机的市场份额以欧美品牌为主,其中北美市场主要的小型空压 机品牌有 Campbell Hausfeld、Craftsman、Dewalt、Husky、Kobalt、Porter Cable、 Ridgid 等,欧洲主要品牌有 ABAC、Fini 等。知名小型空压机品牌多为全球知名 工具制造企业拥有,或为大型零售商自有品牌。由于发达地区人工成本、制造成 本不断上升,欧美工具制造企业的业务重心由产品制造转向品牌建设上,从而逐 渐转变成品牌商。与此同时,由于劳动力成本低廉,经济发展较快,跨国小型空 压机品牌企业纷纷将生产制造环节转移至亚洲及其他地区的发展中地区,亚洲已 成为全球空压机的重要生产基地。

  在国内,随着全球小型空压机市场份额的逐步扩大和小型空压机出口市场需 求的稳定增长,小型空压机制造业近年来获得良好发展空间。国内小型空压机企 业通过 OEM/ODM 模式为欧美知名企业进行代工生产,例如 Porter Cable 系列产 品目前主要在中国制造,Husky 系列产品以前仅在美国制造,现在主要在中国大 陆和中国台湾地区制造。地区劳动力优势及静音空压机和高压空压机创新研发能 力的提高驱动了小型空压机的生产制造向地区转移,目前地区专业生产小型空压 机的企业,主要针对北美、欧盟市场进行产品设计开发及制造,以出口为主。行 业内领先企业基本已掌握了核心工艺技术,积累了丰富的生产经验,在产品质量 和性能上能够满足国外知名客户的要求,并已进入北美、欧盟等主流市场,与国 外品牌厂商及全球连锁零售商建立了长期稳定的供应合作关系。据中国海关总署 信息中心统计,2019 年地区空气及其他气体压缩机出口数量达到 1,153.25 万台, 至北美、欧洲和亚洲市场占比分别为 29.07%、39.71%及 20.43%,占空气及其他 气体压缩机出口数量总额的 89.22%,其中美国是中国空压机出口第一大国,2019 年中国出口美国空压机达到 293.43 万台,占总出口数量 25.44%。在海外市场规模方面,2014 年地区空压机出口额为 7.82 亿美元,至 2020 年已达 14.68 亿美元,空压机出口额复合增长率达到 11.07%,市场总容量呈现 不断上升态势。在国内市场方面,相比欧美地区,地区由于居住环境、人工成本 的不同导致普通居民对于小型空压机的需求量相对较小,目前国内气动工具 DIY 市场尚未形成,小型空压机主要使用者为专业的装修公司、汽修店等。但随着我 国消费者经济水平地提高以及消费观念的转变,城市居民对家庭器具修理、小型 家具制作、房屋装饰、庭院绿化修理、汽车维修等方面差异化和个性化的需求将 愈加强烈,地区市场需求仍具有较大的增长潜力,未来国内小型空压机市场具备 较大发展空间。

  干湿两用吸尘器行业现状及前景

  中国是吸尘器制造大国,国内生产制造的吸尘器大部分以 OEM、ODM 和品牌 授权等模式海外出口欧美市场。根据奥维云网大数据统计,2018 年中国内销零 售吸尘器销量为 2,281 万台,2018 年全年吸尘器出口数量是国内销量 5 倍3。在 海外市场规模方面,地区干湿两用吸尘器生产企业凭借积累多年的生产设计经验 和优越的性价比,出口规模持续扩大。2015 年地区吸尘器出口数量为 10,332 万 台,出口规模达到 33.54 亿美元,至 2020 年已达 15,973 万台,出口规模达到 61.62 亿美元,吸尘器出口规模复合增长率达到 12.94%,市场总容量呈现稳步增 长趋势。

  目前地区干湿两用吸尘器的普及率仍相对较低,但伴随着地区居民可支配收 入不断增长,国内消费者生活观念发生了转变,吸尘器产品适用性不断逐步提升, 吸尘器能够更有效满足人们在追求高品质生活中对于清洁效率的要求,地区吸尘 器市场迎来了加速发展阶段。据奥维云网公布的《2018 年中国吸尘器市场年度总结报告》统计,2018 年 中国吸尘器零售规模达到 194 亿元,约为 2014 年市场规模的 3 倍,年复合增长 率达 31.95%。2018 年中国内销吸尘器零售量达 2,281 万台,内销占 2018 年全年 吸尘器出口数量比例约为 19%。

  与欧美大型零售商线下销售模式不同,地区吸尘器内销市场主要通过线上电 商渠道。根据奥维云网公布的《2018 年中国吸尘器市场年度总结报告》统计, 2018 年中国吸尘器线上零售量达 2,032 万台,同比增长 14.90%,占总销量的 89.08%。线下零售量为 249 万台,同比增长 6.00%,占总销量的 10.92%。从零售 额来看,2018 年中国吸尘器线上零售额达 149.80 亿元,同比增长 34.60%,占总 零售额的 77.30%。线下零售额为 44.0 亿元,同比增长 24.00%,占总零售额的 22.70%。得益于中国电子商务的发展及物流、在线支付等配套服务的进一步完善, 在电商行业蓬勃发展的大背景下,吸尘器线上市场发展迅速,吸尘器内销市场规 模快速增长。

  (二)目前知名的小型空压机和干 湿两用吸尘器品牌多为大型零售商自有品牌或欧美工具制造企业品牌。近年来由 于生产技术的飞速发展和劳动力价格昂贵的影响,除 Shop-Vac Corporation 等 少数几家欧美发达地区工具制造企业仅生产部分高附加值的高档类产品外,大部 分欧美发达地区工具制造企业业务重心已经由产品制造转向品牌建设上,从而转 变成品牌商。这些拥有小型空压机和干湿两用吸尘器品牌的企业越来越多地将制 造环节转移至发展中地区,通常通过成立跨国公司,或选择发展中地区的生产企 业以 OEM、ODM 和品牌授权等经营模式进行生产,北美小型空压机及干湿两用吸尘 器行业企业竞争相对充分并较为集中。

  国内竞争格局 ,小型空压机和干湿两用吸尘器在地区以外销模式为主,普遍的经营模式是国 外品牌商、零售商选择与国内制造商以 OEM、ODM 等经营模式进行合作。国内少 数几家优秀企业,凭借自身在产品研发设计、生产规模、快速响应市场需求的能 力、质量控制体系等方面的优势,以 ODM 模式直接生产销售大型零售商中高端品 牌产品或者以品牌授权模式生产销售国外知名品牌商的品牌授权产品,由于该部 分企业直接向终端零售商销售中高端品牌产品,行业竞争力较强。该部分优秀企 业在此过程中积攒了较多产品设计经验和生产技术经验,目前已逐渐向 OBM 模式 拓展,通过自主品牌产品性价比优势获取市场份额。另一部分企业,以 OEM、ODM 模式为小型空压机和干湿两用吸尘器品牌商生产销售指定品牌的产品,由于该部 分企业为中间品牌商代工生产后,再由中间品牌商转售给终端零售商,该类企业 获得的利润相对一般。此外,行业内国内大部分企业因产品研发设计能力、渠道 销售能力有限,很难凭借质量优异的产品进入零售商或品牌商长期合作名录,产 品同质化程度严重,多通过打价格战来抢占市场份额,无法参与国际市场竞争。

  公司产品定位大型零售商中高端品牌产品,公司通过 ODM 模式和品牌授权模 式占据了一定比例的北美小型空压机市场份额。根据中国海关总署信息中心统 计,报告期内,公司小型空压机出口数量占国内空压机出口总额的比重均在 5% 以上,其中出口美国和加拿大数量占国内空压机出口美国和加拿大总额的比重均 在 20%左右。

  公司财务情况