远期市场套期保值包括什么？业务基本方法

规避交易风险敞口最直接最普遍的方法也许就是利用货币的远期合约。一般来说，公司可以事先卖出（买进）远期外币应收（应付）款来消除汇率风险敞口。在上述例子中，远期市场套期保值为了规避外汇风险敞口，波音公司只需卖出1年期的1000万远期英镑应收款，再换成约定数量的美元。在合约到期日，波音公司必须向合约的另一方即银行支付1000万英镑，而无论合约到期日的即期汇率为多少，波音公司都将得到1460万美元（=1.46×1000万）。当然，波音公司将用它从英国航空公司那里得到的1000万英镑应收款来履行此远期合约。由于远期市场套期保值波音公司的英镑应收款完全被英镑应付款（由远期合约产生）抵消，所以公司的净英镑风险敞口为零。

由于波音公司能确保从远期合约的另一方得到约定的1460万美元，所以来自英国销售的美元收入不会受未来汇率波动的影响。远期市场套期保值这一点可以从图8-1得到证实。一旦波音公司建立远期合约，那么汇率的不确定性就与其无关了。图8-1也表明，如果波音公司不对汇率风险敞口进行套期保值，那么来自英国销售的美元收入就会受到未来即期汇率的影响。如果远期市场套期保值未来即期汇率确实低于远期汇率F=1.46美元/英镑，那么远期套期保值下的美元收入就高于无套期保值时的收入；如果未来即期汇率高于远期汇率，那么情况恰恰相反。在后一种情形下，波音公司失去了英镑升值带来的获利机会。